从8万到7千元，“塑料”牙套讲不动暴利故事了？

中国本土企业时代天使则创立于2003年，在2015年之前多次面临破产清算，最终被有着高瓴资本支持的松柏资本以6394万美元的价格收购。IPO前，松柏资本持股约67.1242％，为时代天使控股股东。

在一级市场，投资人们关注隐形正畸行业，也更多的想要看是否有新企业能够用新的打法，突破产业链下游的限制。

在刚进入市场时，许多患者，甚至包括医生群体，都认为隐形牙套无法达到钢牙套的效果，无论是材料的张力，还是适应症都备受质疑。而随着病例的增加，厂家技术的成熟，以及医生在摸索中积累的经验，大量的数据证明，隐形正畸能够解决大多数正畸问题。在2015年之后，隐形正畸迎来了大爆发。

“隐形正畸其实降低了对医生的要求。”鱼大胆表示。甚至在当前，许多医美机构也能够做隐形正畸。

在这个赛道上，已经成长出了两家“寡头”：隐适美、时代天使。

一级市场也不例外。今年以来，正雅齿科、牙领科技相继完成了新一轮融资。回溯过去几年，高瓴、红杉、中金、DMC中国、泰康投资等国内投资机构都纷纷出手了口腔正畸项目，甚至于百度、字节跳动也在2021年有所布局。

时代天使们还在试图打开更多的渠道。在2021年，时代天使的一个打法是向下沉市场拓展，并降低了自己的出厂价，而这也是导致其毛利率从2020年的70.4％回落至65.％的原因之一。

“前几年还有几家这样的公司，但在这一年，很多生存状态已经不好了，有一些找不到医生，有一些已经找不到他们厂家做后续的牙套。”鱼大胆透露。

而医生服务一个患者大概要两年的时间，医生会负责面诊，并制定方案，定期更换牙套等。如果最终效果没有达到预期，还需要重启调整牙套等等。

有观点认为，目前正畸医生不足才是行业最大的天花板。数据显示，2020年中国只有6100名正畸医生，相当于每 10 万人中有仅有0.4名正畸医生，是远远不能满足市场所需的。

2021年以来，瑞尔集团、牙博士、中国口腔医疗等企业相继向港交所递交招股书，牙齿修复材料商爱迪特、“冷酸灵”母公司邓康口腔也在近期纷纷冲刺IPO。

当二级市场的“牙茅”的热情逐渐消退，曾经打在时代天使身上的“高市占率”、“高毛利”、“高门槛”等光环也逐渐褪去色彩。即便时代天使2021年的业绩增长数据依然亮眼，却也撑不起403倍的市盈率。

但实际上，目前的隐形正畸更多是使用一些数字化技术，将患者的牙齿数据录入电脑，再通过模型排牙，以3D打印技术定制塑料牙套，一定程度降低了对正畸医生的技术依赖。

林森所在公司的产品原本定位为时代天使的竞品。他们不敢冒然降价，降价便意味着品牌定位的降级，进入到下沉市场与大量新品牌竞争，而这也不是其公司投资方愿意看到的。“老板担心的是一旦降价就撑不起原来的估值。”林森说。

以时代天使为例，旗下目前共有四种隐形矫正器，分别为时代天使经典版、时代天使冠军版、时代天使儿童版、COMFOS。在2020年4款产品的平均出厂价为7600元、9600元、8700元和5500元，对应建议零售价为3.2万元、4万元、2.6万元和2.4万元。而根据牙医的“咖位”，实际上的零售价也有不同。

在将产品卖进一家口腔诊所之前，他会先去了解这个牙医已经在使用哪些品牌，如果正好有自己的竞品，“你就得让它犯‘错误'，否则很难改变牙医的想法。”

“牙齿的复杂性是需要医生定期参与其中的。而且在正畸行业，大部分的医患矛盾都是因为半途换医生导致的。”鱼大胆说，“而且这种方式对医生来说利润太低了，他们干嘛要接受呢？”

2 被牙医握住的“命门”

据鱼大胆介绍，接待一起病例，患者大部分的开支都在医护团队上，大部分的利润会被医生拿走，口腔门诊并不会拿到多少分成，“（门诊拿到）十个点已经是很高的了。”

而在这一波风口吹起之前，“隐形牙套”率先在二级市场掀起了波涛。

而当这种产品的价格做到极致，对消费者具有极大的吸引力，也导致同样定位的品牌们“内卷”了起来。

而后的两年里，小菜每个月都需要到诊所更换一次牙套，一幅幅牙套堆积起来，也有了四十多副了。

口腔医疗赛道正在孕育数个“明星股”。

关注消费级医疗的投资人陈兮兮认为，隐形正畸市场的潜力，一方面是由于它的医疗范畴，能够覆盖大多数轻症患者，一方面则是适用于想要瘦脸、变美的群体，具有医美的消费属性，适用群体有所扩大。

文章来源：《塑料》 网址: http://www.slzzs.cn/zonghexinwen/2022/0617/1970.html